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截至8月28日，A股上市期货公司2024年中期“成绩单”全部揭开面纱。
据《国际金融报》记者统计，南华期货、弘业期货、瑞达期货、永安期货4家A股上市期货公司2024年上半年合计实现营业总收入167.79亿元，合计实现归属于上述公司股东的净利润总额为6.88亿元。
具体来看，2024年上半年，南华期货、弘业期货和瑞达期货三家公司业绩报喜，归母净利润均实现同比增长；行业“龙头”永安期货归母净利润遗憾同比下滑。
展望未来，受访人士认为，我国期货行业发展空间巨大，机遇和挑战并存。对于头部及上市期货公司而言，需要不断做大做强各项业务板块，提升其在国内外的核心竞争力，用全品种、全条线服务以及一流的专业化水平来凸显优势；中小型期货公司则需要通过差异化发展、特色化服务、地域性经营，逐步向专业特色型的衍生品交易和风险管理服务提供商转型，并不断提升质效。
中报出炉
A股上市期货公司均已交出2024年半年报“答卷”。
据记者统计，南华期货、弘业期货、瑞达期货、永安期货4家A股上市期货公司2024年上半年合计实现营业总收入167.79亿元，合计实现归属于上述公司股东的净利润总额为6.88亿元。
数据来源：各家A股上市期货公司2024年中报 制表：陆怡雯
营收方面，2024年上半年，弘业期货、瑞达期货、永安期货营业收入均实现同比正增长，仅南华期货营业总收入同比下滑。其中，瑞达期货今年上半年营收同比增幅最大。从营收额来看，永安期货以121.11亿元的营收总额居于榜首，南华期货、弘业期货分别以26.38亿元和10.28亿元的营业收入位居二、三位，瑞达期货以10.02亿元的营业收入相对垫底。
净利润方面，南华期货、弘业期货和瑞达期货三家公司弘业期货业绩报喜，今年上半年归母净利润同比实现正增长，行业“龙头”永安期货则遗憾同比下滑。其中，弘业期货在一季度“增收不增利”的情况下，上半年整体仍实现盈利，归母净利润实现同比增长79.61%，增幅为4家上市期货公司之首。
总的来看，上市期货公司业绩整体相对向好，但行业马太效应依旧，业绩分化明显。从归母净利总额来看，虽然行业“龙头”永安期货净利润增幅下滑，但归母净利额仍达到3.08亿元，居于上市期货公司盈利榜首。紧随其后的依次是南华期货、瑞达期货和弘业期货，归母净利润分别为2.3亿元、1.37亿元和1280.07万元。
不乏亮点
随着上市期货公司纷纷晒出中期“成绩单”，不少公司业绩亮点也相继浮出水面。
4家上市期货公司中，南华期货业绩相对稳定且持续向好。从中报来看，这主要归功于其“出海”业务大放光彩。
截至今年6月30日，南华期货全资子公司横华国际总资产117.23亿元，净资产15.45亿元。今年上半年，横华国际实现营业收入3.21亿元，净利润2亿元，分别同比增长28.47%、39.83%。
从具体业务来看，上半年，南华期货境外期货、资管、证券业务多点开花。期货方面，南华期货取得了ICE-US交易所的清算资质，主流交易所清算席位趋于完善；资管方面，围绕中国香港和新加坡两地的资管业务牌照，积极探索海外财富管理模式和经验，满足投资者多元化的资产配置需求，同时通过QFII（合格境外机构投资者）和RQFII（人民币合格境外机构投资者）资质，为境外客户参与中国期货市场提供渠道以及配套服务；证券方面，持续加强与金融同业合作，推进货币基金的代销业务。
除业绩稳定向好的南华期货外，弘业期货的业绩“爆发”也颇受关注。记者注意到，弘业期货一季度“增收不增利”，归属于上市公司股东的净利润亏损1326.7万元，同比下滑327.56%。在此背景下，弘业期货何以实现业绩“大翻身”？
从中报来看，弘业期货业绩“扬眉吐气”或主要归功于其非主营业务。数据显示，弘业期货上半年实现投资收益2286.1万元，占利润总额的137.58%；另外，公允价值变动损益为公司带来了838.77万元的收益，占利润总额的50.48%。据介绍，投资收益主要是公司处置股票、债券、基金、资产管理计划等交易性金融资产和衍生金融工具取得的投资收益；公允价值变动损益则为公司投资的股票、债券、基金、资产管理计划等交易性金融资产和衍生金融工具公允价值变动损益。
行业阵痛
2024年以来，我国期货市场在多重扰动的考验下稳定发展，但我国期货公司业绩管理与经营整体仍处在阵痛期。
从上市期货公司中报来看，4家上市期货公司均面临着严峻的市场考验。其中，南华期货在中报也提到，“受部分行业政策调整及宏观政策利率下行趋势影响，国内经纪业务面临一定的发展压力，整体经营难度有所上升。”
中国期货业协会数据显示，截至2024年6月末，全国共有150家期货公司，分布在29个辖区。今年上半年，期货公司累计营业收入为179.76亿元，同比下降3.74%；累计净利润为38.44亿元，同比下降22.87%。
今年上半年，期货行业为何整体营收、净利双降，甚至净利同比呈现“两位数”下滑？
格林大华期货研究员王骏向记者分析表示，我国期货行业上半年营业收入、手续费收入均小幅下降，全行业净利润出现“两位数”下滑的状况，反映今年我国期货行业在2021年—2023年连续三年增长后出现“高位横盘调整”。
在王骏看来，上述情况集中反映了期货行业交返政策变化、期货经纪业务收入下降、风险子公司业务增长、期货公司利息收入下滑等利多与利空因素交织并行的复杂市场状况。特别是期货公司的净利润下滑更加明显，这是由行业竞争激烈、营收及佣金收入不增反降、IT投入持续增长、运营及人力成本增加等多重因素导致。
香颂资本董事沈萌认为，今年上半年，部分期货交易品种的价格波动处于下行区间，导致整体营收减少。同时，由于期货公司主要以交易佣金和增值服务收费为主要利润来源，所以当交易金额下滑，也会影响净利润。
负重前行
面对经营挑战，期货公司该如何进行业务布局？
“今年来看，在我国期货公司的经纪业务、交易咨询业务、基金销售业务、资产管理业务和风险管理业务等主要业务中，主要利润来源是期货期权经纪业务（含IB业务）和风险管理子公司各项业务。”王骏表示。
王骏介绍称，虽然今年上半年期货公司整体营收和净利润有所下降，但是我国风险管理子公司合计净资产为437.12亿元，环比增长2.31%；总资产1738.74亿元，环比增长0.53%；期货风险管理子公司6月份净利润为7.7亿元，环比大幅增长。
在王骏看来，今年期货风险管理子公司业务盈利大增的原因，主要包括市场风险管理需求大、市场环境出现利好、风险子公司各项业务发展、自主投资收益贡献以及服务实体经济出现成效等。同时，他认为，目前风险管理子公司的收入和利润规模都较小，所以能增长快速。未来随着业务逐渐成熟后，规模也会进一步扩大，而增幅会有所回落。
展望后市，期货行业又该如何寻求转型和发展？
从整体行业来看，王骏认为，由于全球及中国宏观经济环境、中国期货行业发展政策环境的变化，中国期货公司的发展模式和增长路径也在不断调整中，头部期货公司、上市期货公司和中小型期货公司或将成为三大不同发展类别的代表。
“展望2024年下半年和2025年，我国期货行业发展空间巨大，机遇和挑战并存。”王骏指出，对于头部及上市期货公司而言，需要不断做大做强各项业务板块，提升其在国内外的核心竞争力，用全品种、全条线服务以及一流的专业化水平来凸显优势；中小型期货公司则需要通过差异化发展、特色化服务、地域性经营，逐步向专业特色型的衍生品交易和风险管理服务提供商转型，并不断提升质效。
沈萌则认为股票财务杠杆，期货行业的业务创新能力仍较低，收益模式仍较滞后于市场需求，监管机构也应在一定范围内鼓励期货企业进行创新，为实体经济更好地服务。